近日，央行上?？偛康嚷?lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，要求金融機(jī)構(gòu)落實(shí)房地產(chǎn)金融“十六條”、“三個(gè)不少”政策，結(jié)合近期持續(xù)寬松的情況， 一線城市房地產(chǎn)政策出臺(tái)，支撐國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。 11月PMI再次錄得連續(xù)兩個(gè)月下滑。 制造業(yè)PMI分項(xiàng)中，生產(chǎn)降幅略快于新訂單，出口訂單和庫(kù)存下降，表明需求依然疲弱，消費(fèi)者信心仍需增強(qiáng)。 近期鋼鐵、銅、鋁、鋅等主要工業(yè)產(chǎn)品微消費(fèi)表現(xiàn)平平，大宗商品基本面并未出現(xiàn)突破跡象。
目前鎳價(jià)下跌主動(dòng)性不足，短期鎳價(jià)或?qū)⑷鮿?shì)震蕩。 當(dāng)前鎳供應(yīng)旺盛、需求疲軟的格局并未改變。 鎳供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，但消費(fèi)并未改善。 過剩格局持續(xù)，鎳供需利空。 目前國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存和LME庫(kù)存持續(xù)積累。 近期，濕法中間產(chǎn)品從印尼密集返運(yùn)。 國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充足。 加之近期鎳鐵和硫酸鎳價(jià)格走軟，生產(chǎn)電子鎳的采購(gòu)原材料成本大幅下降，中長(zhǎng)期鎳價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步走軟。
鎳鐵最新成交950元/鎳左右（出廠含稅）。 鎳鐵價(jià)格繼續(xù)承壓下行。 國(guó)內(nèi)鐵廠虧損、減產(chǎn)。 印尼鐵廠保持高生產(chǎn)計(jì)劃。 雖然整體供給有所減少，但相比之下，需求略顯寬松的格局并未改變。 盡管未來印尼將采用“鎳價(jià)指數(shù)”來確定鎳礦價(jià)格，但由于工業(yè)供應(yīng)強(qiáng)勁、需求疲軟，鎳鐵仍將走軟。
目前鋼廠對(duì)鉻鐵的需求依然較低，供需矛盾尚未緩解。 12月份主流鋼廠鉻鐵招標(biāo)價(jià)格下調(diào)200元至8500元/基噸。 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格8400-8500元/基噸，與鋼廠長(zhǎng)期協(xié)會(huì)招標(biāo)價(jià)基本持平。 對(duì)于鋼廠12月招標(biāo)價(jià)格下調(diào)200元，市場(chǎng)普遍認(rèn)為符合預(yù)期，但低于預(yù)期降幅。 這主要是由于供給集中度的提高。 鋼廠對(duì)后市有一定擔(dān)憂，因此控制減產(chǎn)幅度。 鉻鐵供應(yīng)旺盛、需求疲軟的局面短期難以改善。 預(yù)計(jì)12月高鉻市場(chǎng)價(jià)格和1月高鉻招標(biāo)價(jià)格可能進(jìn)一步走軟。
11月份，鋼廠檢修減產(chǎn)，原材料采購(gòu)量減少。 鎳不銹鋼價(jià)格共振回落。 月內(nèi)304熱軋鋼最低觸及12950元/噸，300系冷軋鋼也創(chuàng)下年內(nèi)新低。 月底價(jià)格反彈并回升。 截至11月底，民營(yíng)鋼廠304冷軋價(jià)格下跌900元/噸至13700元/噸，國(guó)有或合資鋼廠304冷軋價(jià)格下跌1000元/噸至14350 304熱軋價(jià)格下跌900元/噸至13300元/噸。 元/噸，201、430價(jià)格也小幅下跌。
11月份，國(guó)內(nèi)網(wǎng)購(gòu)工廠備貨和線下實(shí)物需求環(huán)比明顯下降。 海外圣誕備貨基本結(jié)束，不銹鋼需求進(jìn)入季節(jié)性淡季。 11月份不銹鋼價(jià)格持續(xù)下跌，價(jià)格下跌氛圍下市場(chǎng)投機(jī)需求和補(bǔ)貨需求都很差。 月內(nèi)雖出現(xiàn)兩次短期小幅反彈，買家補(bǔ)空單熱情高漲，但基本難以改變階段性（11月-明年2月）需求疲軟的局面。
預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為295萬噸，較10月份減少約20萬噸。 結(jié)合鋼廠最新訂單及盈利情況，預(yù)計(jì)12月總產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。 11月至12月印尼產(chǎn)量基本穩(wěn)定，但較10月有所增加。 目前海外銷售形勢(shì)依然不佳，印尼回運(yùn)量仍將保持滿量。 從兩地市場(chǎng)庫(kù)存情況來看，由于10月至11月國(guó)內(nèi)鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，供需矛盾短期內(nèi)有所緩解。 臨近11月底，不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)階段性探底反彈，貿(mào)易商抄底情緒濃厚。 12月份鋼廠訂單情況有所改善。 屆時(shí)，12月社會(huì)供應(yīng)量將小幅增加，貿(mào)易商手中的適銷資源價(jià)格較11月有所下降。
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綜上所述，12月鎳鉻不銹鋼原材料或?qū)⑦M(jìn)一步走軟，不銹鋼成本支撐減弱。 11月下旬，鎳價(jià)和高鎳鐵價(jià)格探底并階段性反彈，帶動(dòng)不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)抄底備貨。 12月份鋼廠期貨訂單明顯好于11月份，較為平穩(wěn)。 綜合訂單和利潤(rùn)情況，預(yù)計(jì)鋼廠12月份的排產(chǎn)計(jì)劃略高于11月份，12月份不銹鋼需求可能進(jìn)一步回落。 供需基本面繼11月寬松后，12月或?qū)⒃俅巫呷酰袌?chǎng)庫(kù)存或?qū)⒃俅卫鄯e。 預(yù)計(jì)12月份不銹鋼價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)震蕩走弱。
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