五月份，鋼鐵市場多空消息并存，國際方面，美國債務上限協(xié)議提振了全球市場的風險偏好，美聯(lián)儲在6月加息25個基點的可能性小幅下降。國內方面，國家發(fā)展改革委將在穩(wěn)定和擴大制造業(yè)投資方面持續(xù)發(fā)力，統(tǒng)籌用好中央預算內投資、地方政府專項債券、結構性貨幣政策工具等，繼續(xù)加大制造業(yè)中長期貸款投放力度，擴大工業(yè)和技術改造投資，推動企業(yè)技術改造和設備更新。利好消息使鋼材市場悲觀情緒略有緩解。

一、五月份國內無縫管價格大幅下跌

圖1 2022年-2023年十大主導城市108*4.5無縫管市場均價走勢圖

五月份國內無縫管市場價格呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢，跌幅90-290元。進入五月份以來國內主流管廠無縫管出廠報價累積下調90-510元，部分管廠前期掛價與市場實際成交價格脫離，因此價格降幅較大，當前108*4.5熱軋管出廠報價4400-4620，連軋管出廠報價4820-4880元。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺監(jiān)測顯示，截至5月31日，國內十大主導城市108*4.5市場均價5015元，較上月同期跌309元，國內無縫管市場價格下跌在月末有所放緩。

分階段來看，五一小長假后期貨盤面加速下行，無縫管市場需求表現(xiàn)持續(xù)走弱。鋼坯和管坯價格大幅下跌，節(jié)后第一天鋼坯價格大跌50-100元，價格一度下探22年最低點。經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，國內多數(shù)下游行業(yè)數(shù)據(jù)環(huán)比明顯走弱，金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，海外不確定性因素增強，市場情緒低迷。五月中下旬期鋼價格略有反彈，但是由于現(xiàn)貨市場需求釋放持續(xù)乏力，導致盤面上探較困難，同時下游 需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，最終價格再次下探，鋼坯價格也因此下探至3400元一下，跌破2022年最低點，無縫管廠主動去庫存，因此，市場價格不斷下移。隨后美聯(lián)儲加息25個基點，部分銀行流動性危機，海外衰退預期逐步增強。隨著原材料價格持續(xù)下跌，無縫管供應端仍有盈利，因此，無縫管廠內庫存轉至累庫狀態(tài)。同時，市場供大于需的矛盾日趨激烈，無縫管價格也不斷下移。

二、管坯接單乏力 鋼廠小幅減產(chǎn)

圖2 2022-2023年北方樣本鋼廠管坯周接單量和總合同量

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調研數(shù)據(jù)顯示，北方9家樣本鋼廠5月份管坯計劃產(chǎn)量78.55萬噸，但進入5月份，下游管廠成材庫存壓力持續(xù)攀升，且行情不斷下跌，使得其對于管坯的采購節(jié)奏放緩，最終僅個別鋼廠5月份合同飽和。而5月以來焦炭、礦石以及廢鋼價格持續(xù)下跌，鋼廠在盈虧邊緣線徘徊，下游管廠心態(tài)偏空，且管坯存量較大。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調研數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，山東主流管廠廠內管坯庫存37.15萬噸，同比下降8.69%，但是管廠采購管坯的意愿依舊不高，導致鋼廠管坯合同量不理想，加之原料價格走弱，成本支撐不足，鋼廠被動檢修減產(chǎn)，支撐管坯價格跌速放緩。

三、方坯與管坯價差收窄 而南北方管坯價格擴大

圖3 2022-2023年南北方樣本鋼廠20#管坯及唐山普碳方坯價格走勢圖

5月末，北方地區(qū)鋼廠20#熱軋管坯出廠報價3600-3720元，20#連鑄出廠報價3650-3850元；南方地區(qū)20#熱軋出廠報價4060-4270元，北方新天鋼、南方東方兩家鋼廠熱軋管坯價差460元，較上月同期相比兩者價收窄10元。進入5月以來方坯價格震蕩下跌，月末跌至3300元后企穩(wěn)，管坯在月末則呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，截至31日方坯與管坯的價差收窄至300元（以新天鋼管坯出廠為參考價）。而方坯與管坯之間價差收窄，管坯的下行空間也逐漸收窄。

四、社庫減廠庫增 供應端壓力較大

圖4 2022-2023年23主導城市無縫管社會庫存量走勢圖

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)平臺監(jiān)測顯示，截至5月26日，國內23個城市無縫管社會庫存總量69.13萬噸，同比下降3.63%。五月份管廠整體利潤有所修復，截至5月25日臨沂地區(qū)熱軋管月均盈利81元，管廠整體扭虧為盈，管廠開工率下降減緩。截至25日全國無縫管廠開工率57.44%，較上月同期下降3.41%。其中山東地區(qū)21家樣本管廠開工率為62.22%，維持偏高水平，而需求不及預期的現(xiàn)狀，導致其廠內無縫管庫存在五月份仍以累庫為主。跌價行情下，貿易商主動去庫，補庫意愿持續(xù)下降，最終導致無縫管供應端整體庫存壓力偏大。

五、四月份無縫管出口量暴增 外需可觀

據(jù)海關最新統(tǒng)計顯示，4月份，無縫管出口量為50.08萬噸，月環(huán)比增長0.34%，同比增長98.73%；1-4月中國累計出口無縫管200.59萬噸，同比增長86.84%。當前，全球市場需求走弱，通貨膨脹率居高不下，歐美銀行業(yè)動蕩，給世界經(jīng)濟形勢注入了更大的不確定性。雖然無縫管出口量較去年同期大幅增長，但是從月環(huán)比數(shù)據(jù)來看變化不大，受海外經(jīng)濟風險影響出口受到一定阻礙，但是全球經(jīng)濟和政策給持續(xù)的俄烏戰(zhàn)爭帶來了高度的不確定性，能源成本和匯率在很長一段時間內可能仍然是對我國無縫管價格出口重要的支撐。因此預計5月份無縫管出口量仍將維持高位。

六、六月份國內無縫管市場跌幅將收窄

1.供應端庫存小幅下降 開工率略有回升

截至5月25日全國主流管廠無縫管庫存82.35萬噸，較上月下降4.2萬噸，六月份管廠對于行情觀點依舊謹慎，山東、江蘇無縫管廠利潤環(huán)比繼續(xù)抬升，山東、江蘇地區(qū)管坯價格快速下跌后趨穩(wěn)。管廠訂單一般，利潤有所修復，下周原料庫存或小幅增長，開工低位回升，部分管廠或恢復生產(chǎn)。

2.高溫多雨天氣來襲 市場對需求不看好

下游數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，多數(shù)需求端以觀望為主，貿易商仍以降庫為主；宏觀經(jīng)濟面利空消息逐步消化，經(jīng)濟內需動力依舊不足，后期著重關注國內利好政策，海外衰退預期不斷增加；期鋼窄幅低位震蕩運行，同時全國進入高溫多雨天氣，市場對于6月份需求預期并不看好。而從原料和管廠價格來看，市場無縫管價格還有下行空間。

總而言之，在當前成本支撐減弱和供需矛盾依然嚴峻，預計6月份國內無縫管市場震蕩下跌為主，但跌幅較五月收窄。