宏觀數(shù)據(jù)：

  據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，2023年11月末，廣義貨幣（M2）余額291.2萬億元，同比增長10%，增速分別為0.3和2.4個百分點 分別低于上月末和去年同期。 狹義貨幣（M1）余額67.59萬億元，同比增長1.3%，增速比上月末和上年同期分別回落0.6和3.3個百分點。  11月份人民幣貸款增加1.09萬億元，同比減少1368億元；  11月份社會融資規(guī)模增加2.45萬億元，比去年同期增加4556億元。

  蘭格評論：

  從11月份的金融數(shù)據(jù)來看，信貸和社會融資存在明顯差異。  11月新增人民幣貸款金額同比小幅增長，但環(huán)比增幅超過40%； 社會融資規(guī)模增量同比大幅增長。 環(huán)比增長超過30%（具體見圖2）； 而狹義貨幣（M1）和廣義貨幣（M2）同比增速則呈現(xiàn)同比下降（具體見圖3）。 從貸款端看，11月份企業(yè)短期貸款有所增加，中長期貸款也持續(xù)增加，表明企業(yè)在政策預期增強的支撐下，更加注重中短期的平衡。  ——企業(yè)的長遠發(fā)展； 而居民貸款也呈現(xiàn)出短期和中長期貸款同步增加的趨勢，但中長期貸款的增加更為明顯，反映出居民信心和預期逐步改善 。 從社會融資看，11月份社會融資增加2.45萬億元，比去年同期增加4556億元； 其中，實體經(jīng)濟人民幣貸款增加1.11萬億元，同比減少447億元。 元，國債凈融資同比增長超過70%，企業(yè)債凈融資也同比翻倍，表明現(xiàn)階段國債凈融資仍是“主力”，但 政府投資的帶動效應正在向企業(yè)端傳導。

  剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議，指明了明年中國經(jīng)濟的發(fā)展方向。  2024年，我們要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，制定更多有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策。 積極轉(zhuǎn)變方式、調(diào)整結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效，不斷夯實穩(wěn)中向好的基礎； 要加強宏觀政策逆周期、跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)。 穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應量與經(jīng)濟增長預期目標、物價水平相匹配。 充分發(fā)揮貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)盤活存量、提高效率的雙重功能，引導金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微企業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟的支持力度。 房地產(chǎn)方面，還提出積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險，平等滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展； 加快保障性住房建設、“休閑與應急”公共基礎設施建設、城鎮(zhèn)建設。 鐘村重建等“三大工程”。 從明年信貸政策來看，“穩(wěn)健”將成為貨幣政策的主基調(diào)。 同時，要靈活、適度、精準、有效、合理、充分。 信貸政策既要支撐經(jīng)濟舊動能，又要引領經(jīng)濟新動能。 貨幣政策總量和信貸結(jié)構(gòu)也將相應調(diào)整優(yōu)化。

  由于信貸與社會融資的結(jié)構(gòu)性差異，政府信貸作為主力，仍然保持較強的引領作用。 在政府投資帶動下，政策效應正在向企業(yè)端傳導，居民信心和預期逐步提升。  。 與此同時，10月以來專項再融資債券發(fā)行規(guī)模已達1.37萬億元，涉及全國29個地區(qū)。 部分地區(qū)專項再融資債券總額已突破2000億元。 這將串聯(lián)專項債券，共同為基建投資“添磚加瓦”，年底前將發(fā)行5000億國債，將更加有力地支持各地重大項目建設。

  目前，國內(nèi)鋼材市場已進入傳統(tǒng)需求淡季。 受大面積降溫和降雪影響，終端市場需求淡季效應加速。 國內(nèi)鋼材市場也逐漸進入傳統(tǒng)的“冬儲”，而制造業(yè)在受到?jīng)_擊的情況下，年產(chǎn)量后開始鋼材消費淡季，年底多方資金歸集將 有效支持明年初重大項目資金需求，為來年施工旺季做好充分準備。